证券之星消息 深交所公开资料显示，4月11日，悍高集团股份有限公司(简称“悍高集团”)上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆深市主板，保荐机构为国泰君安证券。

上市委会议现场问询的主要问题有两点：

1.经营业绩问题。根据发行人申报材料，报告期内发行人实现营业收入16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率为32.78%；扣非后归母净利润1.99亿元、3.29亿元、5.2亿元，年均复合增长率为61.83%。发行人预计2025年1-3月实现营业收入6.14亿元至6.72亿元，扣非后归母净利润1.13亿元至1.27亿元。

请发行人：(1)结合行业特点、客户开拓情况等，说明报告期内营业收入、扣非后归母净利润持续增长的原因及合理性；(2)结合原材料价格变动趋势、新增订单、境外销售情况等，说明发行人期后业绩的稳定性。

2.销售模式问题。根据发行人申报材料，报告期内发行人以经销模式为主，同时采取直销、云商、电商等销售模式，部分经销商还通过云商平台采购。报告期内，发行人云商模式下订单金额为1.78亿元、2.11亿元、3.42亿元，其中收货手机号码和收货地址字段缺失的订单占比为5.83%、29.37%、76.31%，主要是由于云商客户自提或委托物流公司提货所致。

请发行人：(1)结合发行人各销售模式定位、客户群体差异等，说明同一客户采用经销和云商模式采购的原因及合理性；(2)结合仓库分布、运费承担方式等，说明云商客户采用自提或委托物流公司提货的原因及合理性。

从主营业务来看：

悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。下游应用场景广泛，包括厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等。

从业绩来看：

2021年至2024年，公司营业收入分别为14.74亿元、16.2亿元、22.22亿元、28.57亿元；扣非净利润分别为1.64亿、1.99亿元、3.29亿元、5.2亿元。公司预计2025年1-3月实现营业收入6.14亿元至6.72亿元，同比增24.20%至35.99%；预计扣非净利润为1.13亿元至1.27亿元，同比增44.24%至62.63%。

整体而言，公司业绩近年来保持高速增长。公司解释称，业绩持续增长主要有三点原因：一是家居五金市场空间广阔；二是基础五金的国产替代趋势加速；三是公司通过自动化生产推出质优价美的爆款产品，进一步占领市场。

值得注意的是，公司毛利率水平近三年保持在30%以上且逐年走高。2022年至2024年，公司主营业务毛利率分别为31.89%、34.58%、36.14%，显著高于同行。

公司解释称，毛利率差异主要系销售渠道、客户类型、主要市场、产品构成等方面差异所致。其中，同行业可比公司主要以直销渠道为主，而发行人以经销渠道为主，并拥有电商、云商等线上销售渠道，直销渠道收入占比较低。

• 4月
• 11日
• 新股
• 动态
• 最好的股票配资平台